德国已经连续两年衰退或在衰退的边缘来回穿梭，目前预计今年德国经济也不会有什么起色，基础预期还是大概率衰退。

之所以现在德国股市强势，是因为目前市场预期再这么下去，德国必须祭出财政刺激政策，即目前市场正在交易的是财政刺激预期。（详见此前：德国股市连创历史新高 市场在交易什么？）

但是，市场目前的亢奋情绪，仿佛忽略了一个重要的风险事件：本周即将举行的德国大选。

之所以市场“无视”了这一风险，是因为目前看起来德国还会继续沿着之前的“老路”前行：CDU/CSU这一政治联盟在二战后的德国长期执政，这次大选市场的基准预期是CDU/CSU还将继续带头组成执政联盟。

这种“自满”的预期，忽视了德国出现类似此前英国退欧和特朗普2016年意外当选的“巨变”风险。